谷歌AI搜索若扼杀在线媒体流量，Reddit股价或迎飙升

AI搜索革命及其不满

谷歌向AI驱动搜索的激进转型，以AI概览等功能为标志，正在从根本上重塑用户在线查找信息的方式，对传统的网络流量模式构成了生存威胁。这种从搜索引擎到答案引擎的转变，旨在提供即时、综合的答案，可能大幅减少点击外部网站的需求，并重创数字出版商的广告收入。

在这个动荡的格局中，Reddit正处于一个奇特的十字路口。虽然其股价因流量分流担忧而面临压力，但如果它能比传统媒体机构更好地度过最初的冲击，其真实、用户生成内容的基础可能成为其最大的资产。

Reddit的增长与谷歌搜索密不可分，其大量用户是通过在其社区内寻求答案的查询而到达的。这种共生关系意味着谷歌的任何算法变动都会在Reddit的流量指标中激起涟漪。管理层历来淡化这种依赖性，在财报电话会议上向投资者保证，公司已成功应对过去的更新，核心用户参与度保持稳定。

然而，2024年AI概览功能的引入代表了一种范式转变，而不仅仅是又一次算法调整。该功能使用生成式AI，直接从Reddit等来源提取并浓缩信息，直接显示在搜索结果页面上。高管们关于“不担心”且“未看到收入影响”的保证，如今正受到严格审视，因为用户发现的动态正在被改写。

威胁Reddit的核心机制是“零点击搜索”的兴起。当AI概览通过综合Reddit帖子来提供简洁答案时，用户可能无需点击进入网站即可获得所需信息。这直接冲击了支撑广告收入的页面浏览量和会话时长。

SERanking等SEO平台的数据显示，AI概览出现在大约7-9%的搜索中，比早期更激进的推广有所减少。更重要的是，Reddit已跌出这些AI摘要中最常被引用的域名前十名。虽然频率可能有所下降，但谷歌提供答案而不仅仅是链接的结构性激励，对推荐流量来说仍然是一个永久性的逆风。

2025年6月提起的股东诉讼使投资风险具体化。诉讼指控Reddit的领导层未能披露谷歌的AI变更正在通过实现零点击搜索，导致独特且重大的流量减少。诉状认为，管理层知道“Reddit”搜索量的增加具有欺骗性——用户是在谷歌上找到答案，而不是为了访问该网站——却公开吹捧业务稳定性和可靠增长。

此案引人入胜，因为它突显了AI的次级风险：来自供应商创新的威胁。对Reddit的风险并非源于其自身对AI的使用，而是源于谷歌的AI使用，而谷歌提供了一项关键资源——用户流量。这突显了企业信息披露必须如何演变，以应对这些相互关联的技术颠覆。

近期的分析呈现出一幅微妙的图景。在AI答案不准确的广泛批评之后，谷歌似乎降低了AI概览的突出程度。Reddit在这些摘要中的引用有所减少。这种后撤可能提供暂时的喘息之机，但并未否定长期的战略方向。

谷歌显然致力于AI增强的未来。AI概览等功能在技术和社交媒体等类别中最为普遍，而这正是Reddit的强项所在。数据表明这是一种重新校准，而非撤退，意味着平台必须为一个有机点击率持续承压的现实做好准备。

金融市场已给出了担忧的裁决。2025年5月，富国银行和贝雅的分析师下调了Reddit的股票评级，理由是谷歌的AI功能对用户流量造成了“永久性”干扰，最终将损害广告收入。这些举措是在日活跃用户（DAU）增长连续第三个季度放缓之后做出的，与管理层乐观的中期展望相矛盾。

这些降级后股价的下跌表明，投资者对乐观叙事的耐心正在减弱。当分析师察觉到根本性的商业模式挑战时，就会产生一个可信度差距，Reddit必须通过展示实际业绩，而不仅仅是保证来弥合。

这里蕴含着股价意外飙升的潜力。如果AI搜索摧毁了流向通用内容农场和媒体网站的流量，Reddit独特的价值主张可能会更加耀眼。其平台承载着实时讨论、细致入微的辩论和社区验证的信息，这些是AI摘要无法完全捕捉的。这种内容的深度、真实性和互动性是其护城河。

寻求情境理解、多元观点或直接社区互动的用户，仍然有充分的理由直接访问Reddit。这可能使Reddit在整体发现渠道碎片化的情况下，仍能获得更大份额的参与度高、忠诚的用户，从而可能带来更强大、更有价值的广告库存。

Reddit的前进道路涉及战略适应。它必须深化直接用户参与，可能通过自身新的AI合作伙伴关系利用其数据，并创新其广告产品，以重视高质量的注意力而非仅仅是流量。那些能在AI搜索转变中生存下来的公司，将是那些能提供摘要无法替代之物的公司。

如果Reddit能够证明其社区驱动的生态系统比更广泛的在线媒体领域更能抵御零点击搜索，投资者的情绪可能会强劲转向积极。届时，其股价的飙升将是对人类对联系和情境的持久需求的一次押注——在自动化答案的时代，Reddit处于独特的位置来满足这一需求。